必威新型电力系统蓝皮书出台关注配网智能化、特高压、柔直和大储

　　必威新型电力系统蓝皮书出台关注配网智能化、特高压、柔直和大储电力设备及工控板块核心观点：新型电力系统蓝皮书出台，关注新能源消纳三大路径、电网“新技术”环节。1）新型电力系统蓝皮书出台，关注新能源消纳三大路径：能源传输路径配置、能源互联网搭建和电力市场机制建设；2）电网“新技术”环节：无功补偿技术、源网荷储综合调度技术、新能源发电功率预测技术和分布式智能电网。

　　新能源汽车和锂电板块核心观点：特斯拉降价消除犹豫期刺激订单，量增更利于中游降本。1）特斯拉降价促销效果有望立竿见影。特斯拉本周“一步到位”式降价，国产M3标准续航升级版从26.29万元降低到22.99万元必威·(BETWAY)官方网站，MY后驱版从28.89万元下降到25.99万元。下沉覆盖更多价格带，与比亚迪、小鹏等正面竞争。2）锂电原材料成本快速下降。临近春节中下游检修排产下滑，本周电池级碳酸锂下降3.77%至49.8万元/吨；氢氧化锂下降2.72%至51.8万元/吨；电解镍大幅下降9.54%至21.7万元/吨。3）对中游而言量重于价：部分观点担心整车价格战最终要向中游施压，我们认为：1）车厂可承担部分让利；2）电池和大部分材料都是资本密集型产业，让价带来的量增，有助于提升市占率、增强企业中长期的竞争力。

　　光伏板块核心观点：硅料降价超预期需求有望提前爆发，电站运营及开发盈利提升，制造端“量增”是最大的确定性，重点关注需求拐点及产业链新的价格稳态。市场预期光伏产业链价格整体回落后的部分利润向下游电站传导，运营商IRR提升盈利提升，同时有利于电站EPC放量。制造端来看“量增”是最大的确定性，因此在该阶段确定性角度主要是利好逆变器、辅材以及国内大储产业链。光伏主产业链“价”的再分配市场认知存在分歧，因此整体涨幅相对较小，我们认为，一体化组件由于“期货属性”存在，短期内利润弹性较大，但随着上游价格的逐步回落也将影响组件新签单价格往下走，下降的幅度和速度仍需要跟踪，总体我们判断23年一体化组件的盈利情况比22年将有所改善，此外持续看好HJT等电池片新技术方向。目前应重点关注需求拐点及产业链新的价格稳态。

　　储能板块核心观点：新型电力系统发展推动国内大储新一轮景气周期。1）国内：能源局发布新型电力系统发展蓝皮书，加强储能规模化布局应用体系建设，我国将以高比例新能源供给消纳体系建设作为新型电力系统发展的主线任务，关注国内大储建设周期及装机；2）欧洲：欧洲各国12月居民电价出炉，环比降低但同比高增，电价仍处高位；欧洲天然气及电力衍生品价格跟踪：能源供给边际小幅改善短期价跌。明年整体欧洲居民电价水平仍将处于高位，坚定看好欧洲户储市场高速发展

　　电力设备及工控板块核心观点：新型电力系统蓝皮书出台，关注新能源消纳三大路径、电网“新技术”环节。1）新型电力系统蓝皮书出台，关注新能源消纳三大路径：能源传输路径配置、能源互联网搭建和电力市场机制建设；2）电网“新技术”环节：无功补偿技术、源网荷储综合调度技术、新能源发电功率预测技术和分布式智能电网。

　　风险提示：1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等；4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。

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　　CES2024展会将于2024年1月9日-12日在美国内达华州拉斯维加斯举办，展会主题包括人工智能、5G、AR&VR、加密货币必威·(BETWAY)官方网站、数字健康、机器人、智慧城市、智能家居、太空技术、车辆技术等方面。

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　　从天津大学获悉，该校焦魁教授团队成功研发出超高功率密度的质子交换膜燃料电池，其性能比主流同类产品大幅提升。

　　随着置换链条的逐渐打通，市场基本面有望企稳回升，土储质量优、投资强度稳定的优质房企将显著受益于楼市热度的边际改善，取得销售和规模的稳定增长。

　　全球铁矿石库存格局或进入紧平衡状态，我国铁矿石库存更处于健康位置，全年价格年度中枢有望上移。

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　　短期来看，库存仍在下降，而铝价持续上涨，宏观预期改善，行业基本面仍在向好，继续关注板块投资机会。

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